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    中金2019下半年煤炭展看:震动环境里的退守性板块

    时间:2019-07-04 16:59作者:admin打印字号:

    2019年煤炭新添产能进一步投放,而需要添速同。比放缓,吾们展望煤炭供需团体均衡,缺口进一步收窄,全年动力煤均价幼幅回落。焦煤方面,原由供给相对主要,且下游钢铁产量仍有正添长,吾们展望价格将维持相对高位。考虑到煤价下走空间有限,煤炭板块有安详的盈余和较为强劲的现金流,吾们认为板块在现在宏不益看环境下能够行为退守性品栽配置。

    煤炭需要添速放缓

    受宏不益看经济不确定性增补,以及水电来水较益影响,吾们展望2019年火电耗煤量添速放缓至0。钢铁和建材产量维持较高添速,带动煤炭消,耗同。比上升5%和3%。化工、造纸和有色走业煤耗基本持平,散煤消,耗进一步缩短。团体来看,2019年动力煤需要将同。比放缓,炼焦煤需要相对景气,吾们展望全国煤炭消,耗量同。比增补0.3%。

    2018年下半年投产的煤矿项现在通过产能爬坡期后,产量逐渐开释。2019年新产能也将不息投放市场,众个大型项现在从建设煤矿转为生产煤矿。吾们展望2019年煤炭新添产能1.5-2亿吨,实际产量添长0.8-1亿吨。进口方面,考虑到国内煤炭新添产能逐渐开释,而火电需要添速同。比放缓,展望全年煤炭进口量将同。比回落。

    现在六大电厂库存达到1783万吨,可用天数。为29天,重点电厂库存8659万吨,可用天数。为26天,处于历史同。期高位。电厂挑前补库挑振了淡季需要,而旺季来临前较高的库存程度也有助于缓解阶段性的供给紧缺,降矮了煤价的季节性震动幅度。吾们展望下半年煤炭价格将与上半年持平,但全年均价同。比降低约6%。

    吾们展望下半年国内钢铁产量添速将有所放缓,进而影响焦煤需要,但考虑到国内焦煤新添产能有限,且进口存在不确定性,下半年国内炼焦煤供给仍将相对主要,价格有看维持高位,吾们展望下半年柳林4号焦煤均价约在1600-1650元/吨。

    下半年全球贸易摩擦、西洋经济动能放缓以及国内往杠杆等因素给大宗商品需要带来压力。考虑到煤价下走空间有限,煤炭板块有安详的盈余和较为强劲的现金流,吾们认为板块在现在宏不益看环境下能够行为退守性品栽配置。

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